🤩 Новая Ачивка разблокирована Встретился «С самым адекватным человеком в Санкт-Петербурге» на мероприятии OZON’а OZON Вряд ли кто-то не знает. Но на всякий случай представлю. Тимофей Мартынов — блогер, аналитик, инвестор, бывший телеведущий программы «Рынки» на РБК-ТВ, создатель «Смарт-Лаб».

📉 Экономика остыла. Теперь слово за ЦБ. ЦБ опубликовал свежий Мониторинг предприятий за июнь, и сигналов там много. Кратко: Экономика сбавляет ход, а бизнес привыкает жить в условиях высокой ставки. А значит ставку можно по чуть-чуть снижать. Подробно: 🔻 ИБК (индекс бизнес-климата) упал до 2,9 пунктов — это минимальное значение с начала 2023 года (рис 1). Замедлились как текущие оценки (спрос, выпуск), так и ожидания на 3 месяца вперёд. Спрос снижается, особенно в обрабатывающей промышленности и рознице. Ожидания по спросу — на минимуме за последний год. Цены и издержки замедляются. Темпы роста цен падают четвёртый месяц подряд, а ценовые ожидания бизнеса снижаются уже шестой месяц подряд. Средний ожидаемый темп роста цен на 3 мес. — 4,5% годовых, т.е. «в близи» к цели ЦБ. Кредитование по-прежнему жёсткое, но уже не душит. Оценки ужесточения условий кредитования — на минимуме с конца 2024 года. То есть ставка высокая, но рынок адаптировался, банки не ждут повышения ставки и бизнес оценивает условия лучше чем в конце 2024. 🎯 Что это значит для инфляции и ставки? Инфляционное давление снижается. Темпы роста цен и ожидания от бизнеса — замедляются. Это один из главных сигналов, которого ЦБ ждал. Экономика охлаждается. Не рецессия (и не «на грани перехода в рецессию» как сказал Максим Решетников), но явное торможение. Спрос падает, выпуск тоже. Т.е. мы видим, как сказала глава ЦБ, «Выход из перегрева». Это более точное определение. А значит, пространство для манёвра по ключевой ставке расширяется. Ключевая ставка. Отчёт в целом про то, что вероятность ещё одного шажка вниз на июльском заседании (25 июля) повышается, вчерашние данные по инфляции это подтверждают. Но до заседания ещё больше месяца и данных будет много. С другой стороны и жёсткая политика ЦБ продолжит работать. Это для ОФЗ и облигаций корпоратов с хорошим рейтингом в плюс (для ВДО будет всё также сложно сводить концы с концами, лучше с ними быть аккуратным) ЦБ сам фиксирует: «Средний ожидаемый темп прироста цен на следующие 3 месяца в июне практически не изменился и составил 4,5%.» То есть инфляционные ожидания бизнеса на крайне низком уровне (рис 2) остаётся только дождаться подтверждения в статистике. #инфляция #ЦБ #ставка #мониторингЦБ #макроэкономика #аналитика - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📈 Т-Технологии T продолжают делать своё дело — стабильно, прибыльно и с растущими метриками Компания раскрыла операционные итоги за май. Без спойлеров: всё хорошо. Даже слишком. 🔥 Основные цифры: — Клиентов экосистемы уже 51,2 млн (+18% г/г). — Кредитный портфель — 2,8 трлн руб. (+118% г/г). — Средства клиентов и активы под управлением — 5,3 трлн руб. (+63% г/г). — Оборот покупок за 5 мес. — 3,9 трлн руб. (+20%). Экосистема работает, клиенты платят, деньги крутятся, н̷а̷ ̷д̷и̷в̷и̷д̷е̷н̷д̷ы̷ ̷н̷а̷м̷ ̷м̷у̷т̷и̷т̷с̷я̷ ̷) Приятно, что растёт не только розница. Кредиты бизнесу выросли в 7,5 раз за год. Клиенты всё глубже интегрируются в экосистему: не просто скачали — реально живут внутри. У меня $T — одна из самых больших позиций в портфеле. Брал давно, держу уверенно. Не наращиваю только потому, что доля уже выше допустимых 5%. На просадках — подбираю. Потому что: — Есть рост — Есть прибыль — Есть куда расти в клиентах — Есть ежеквартальные дивиденды — 33 руб. на акцию по итогам I квартала. (МСФО за II кв. будет раскрыта в августе, тогда и дивиденды за II кв. узнаем) Кто-то может фыркнуть: «А цена-то где была, там и осталась». Да, именно. Цена на месте, а бизнес за год вырос. И продолжает расти: «Мы сохраняем прогноз по прибыли: минимум +40% по МСФО за 2025 год» — Станислав Близнюк, президент Т-Технологий. 📌 Простая идея на сложном рынке: хороший бизнес, понятная модель, растущие метрики и возврат капитала. #ттехнологии #РСБУ - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией