Что такое дивидендный гэп и как инвестору его использовать
Что такое гэп
Гэп — это ценовой разрыв на графике акций, ощутимая разница между ценой закрытия одной торговой сессии и ценой открытия новой.
Дивидендный гэп — снижение цены акции после выплаты дивидендов, обычно на их сумму. Происходит на следующий день после дивотсечки (на картинке — дивидендный гэп в компании Headhunter в декабре 2024 года).
Обратите внимание: Мосбиржа работает в режиме торгов Т+1 — то есть расчеты по сделкам происходят на следующий день. Если компания выплачивает дивиденды 10-го числа, то для попадания в реестр акционеров купить акцию необходимо до 9-го числа. А 10-го числа наступит дивотсечка, за которой последует гэп.
Почему происходит дивидендный гэп
Скажем, стоимость компании равна 1 000 условных единиц. Возьмем из этой стоимости 100, чтобы распределить между акционерами в виде дивидендов. Теперь в компании осталось 900 единиц, а котировки акций упали.
Так, главная причина, по которой на графике появляется гэп, — уменьшение капитала компании на сумму дивидендов.
Как инвестору заработать на дивидендном гэпе
Перед выплатой дивидендов у инвесторов может быть несколько стратегий:
- Покупка акций до отсечки. Плюсы — фиксированная доходность в виде дивидендов, минусы — дивгэп, который может долго закрываться.
- Покупка и продажа до отсечки. Перед дивидендами растет спрос на акции и их стоимость, поэтому некоторые фиксируют прибыль, не дожидаясь выплаты.
- Покупка акций после отсечки. Дивиденды вы не получите, но сможете купить акции по сниженной цене из-за падения спроса.
Важно: шортить во время дивгэпа точно не стоит. Продав акцию, которой не владеете, вы компенсируете дивиденды реальному владельцу, у которого брокер занял бумаги.
Какие еще бывают гэпы
Существует еще несколько видов гэпов, кроме дивидендных. Опытные трейдеры, использующие технический анализ, применяют их в своей стратегии.
- Торговый гэп — небольшой разрыв из-за колебаний цен внутри торговой сессии без значимых последствий для рынка.
- Гэп инициации — возникает на фоне новостей, вызывая резкое движение цены вверх или вниз.
- Гэп продолжения — подтверждает продолжение текущего тренда при устойчивом росте или падении.
- Гэп истощения — предупреждает о грядущем развороте тренда на пике роста или падения.
Закрытие гэпов
Срок закрытия гэпа нельзя определить точно. Он зависит от разных факторов, например от:
- финансового положения компании;
- экономической ситуации в стране;
- настроений на рынке;
- заинтересованности инвесторов в компании.
Когда мы давали определение, упомянули, что гэп чаще всего равен сумме дивидендов. Чаще всего, но не всегда: если инвесторы не уверены в будущем компании или настроения на рынке пессимистичные, дивгэп может быть сильнее (и, соответственно, дольше закрываться). Дальше приведем конкретные примеры таких падений.
Примеры недавних сильных дивидендных гэпов
При обсуждении дивгэпов стоит упомянуть одну из самых обсуждаемых компаний конца лета и начала осени 2024-го — Ашинский метзавод. После объявления дивидендов в размере 77 рублей на акцию стоимость акций за месяц выросла вдвое, до 186 рублей. Однако компания не справилась с гэпом: максимальная цена после дивотсечки составила 93 рубля, а сейчас акция стоит 65 рублей. Инвесторы не верят, что подобные дивиденды могут когда-нибудь повториться.
В условиях нестабильности рынка даже сильные компании не всегда закрывают дивгэп быстро. Например, Татнефть после октябрьской выплаты с доходностью 5,8% до сих пор не вернулась к прежним значениям.
Из недавних кейсов — Fix Price: 12 декабря компания выплатила 35 рублей на акцию (17%), но в тот же день цена упала на 19%.
Заключение
Дивидендного гэпа не нужно бояться. Наоборот, стоит использовать его, чтобы заработать. Главное, правильно выбрать стратегию в зависимости от финансового состояния компании, рыночных настроений, а также ваших целей и инвестиционного горизонта.
